尽管面临着安徽白酒市场的持续内卷，“徽酒老二”迎驾贡酒依然选择了“扩张”的态势。5月24日，迎驾贡酒召开股东大会，审议通过了2023年营收达到66亿元的业绩目标方案。虽然已重回“徽酒老二”位置，但对于与口子窖营收规模相差不到4亿元的迎驾贡酒而言，未来能否坐稳徽酒榜眼位置还存在未知数。在此情形下，迎驾贡酒在5月24日又通过了投资41.2亿元扩产能的议案，而2022年该公司产能利用率还不足70%。一边产能利用不足，另一边却又花费巨资扩产能，迎驾贡酒为何如此矛盾？

徽酒挤压式竞争

(资料图)

5月24日，迎驾贡酒召开股东大会，审议通过了包括《关于投资数字化酿造及副产物循环化利用项目》（下称“酿造项目”）、《2023年度财务预算报告》在内的多个议案。根据2023年度财务预算方案，迎驾贡酒定下了2023年营收收入66.06亿元，同比增20%；净利润20.84亿元，同比增22%的业绩目标。

迎驾贡酒是徽酒“四朵金花”之一，坐落于安徽西部、大别山腹地的六安市霍山县。2022年，迎驾贡酒营收终于突破50亿，同比增19.59%至55.05亿元，实现净利润17.05亿元，同比增加22.97%；营收净利润皆位居安徽省白酒企业榜眼。2023年一季度，迎驾贡酒再次收获良好业绩，营业收入同比增长21.11%至19.16亿元，净利润同比增长26.55%至7亿元。

目前，徽酒“四朵金花”中，古井贡酒业绩遥遥领先，迎驾贡酒在2022年超过了口子窖，双方差距不到4亿元。与此同时，远远落后于其他三家的金种子在迎来华润的入主后，也对其未来发展带来了不确定性。“安徽省内白酒竞争是典型的存量挤压式竞争，替代式增长成为主流。”酒类分析师蔡学飞向本报记者表示。

从迎驾贡酒2022年年报数据看，目前其在安徽省内营收为34.35亿元，占比66.09%。在5月24日召开的股东会现场，面对投资者关于迎驾贡酒省内规模“天花板”等问题，迎驾贡酒董事长倪永培也回应称，预计安徽省内的白酒市场规模约在300亿至400亿，公司省内营收“天花板”约100亿元，目前仍有较大的提升空间。

省内市场内卷，省外市场发展同样不易。迎驾贡酒年报提及，江苏、上海是该公司省外核心市场。而江苏省内白酒竞争同样激烈异常，对于为何会选择本地酒企同样强势的江苏市场作为省外扩展核心，酒水行业专家欧阳千里对本报记者分析认为，是因为地缘历史关系，南京一直被安徽视为根据地市场，所以会把江苏、上海看成整体的区域，加之安徽在江浙沪的人数较多，所以多数江苏人并不把安徽酒当成外省酒。

蔡学飞向本报记者表达了同样观点，“除了安徽籍人口在江苏、上海较多之外，地理上江苏距离迎驾厂方较近，方便企业开展相应的销售与推广活动。”

就如何应对省内竞争等相关问题，记者5月25日致电迎驾贡酒相关部门，但并未从相关人士处得到回复。

低产能利用率与扩产计划的矛盾性

5月24日，迎驾贡酒也通过了扩产酿造项目，根据迎驾贡酒4月25日发布的该项目信息，其拟投资41.2亿元建设实施的数字化酿造及副产物循环化利用项目，项目建设期为5年。该项目建成后，公司预计将新增原酒产能约3万吨，新增原酒储能约20万吨。

迎驾贡酒表示，酿造项目有利于进一步提升公司原酒酿造和陈贮能力，巩固核心竞争力，实现公司高质量可持续发展。

不过，在推出41.2亿扩产计划的同时，迎驾贡酒也面临着产能利用率不高的问题，2020年至2022年，迎驾贡酒产能利用率分别为51.28%、63.87%、67.58%。虽然近三年来，迎驾贡酒产能利用率一直在提高，但依旧未达到七成。

公开信息显示，2022年产能利用率未达到七成的还包括舍得酒业、水井坊。然而，在产能未能充分利用的情况下，舍得酒业、水井坊与迎驾贡酒一样，都选择了扩建产能。

2022年4月，舍得酒业公告表示将增产扩能，项目预计总投资约70.54亿元，规划用地面积约1774.11亩；同年5月，水井坊发布公告称，公司与邛崃市人民政府签署了《水井坊邛崃全产业链基地项目第二期投资意向书》，计划在邛崃进一步扩大产业规模，拟在邛崃市绿色食品产业园内分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目第二期”，预投入资金40.48亿元。

对此，蔡学飞对本报记者分析认为，大多数企业扩大产能是为了提升储能水平，从而增加老酒储备，为以后推出中高端产品做准备，同时，也不排除一些企业是出于对核心产区资源提前占位的考量，极少数可能还有财务审计的原因。

欧阳千里也向本报记者分析称，“优质产能是品牌的好酒，而非单指品质的好酒，酒企扩产，是为了在未来挤压其他酒厂。”

对于迎驾贡酒未来发展前景，蔡学飞向本报记者分析认为，目前而言，借助大别山优异的生态环境，迎驾贡酒正在构建属于自身特有的酿酒生态优势，品牌差异化与品质稀缺性价值较高，随着品牌价值与企业规模溢价的不断释放，市场发展前景较为乐观。

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